Systémový profil
Šest subsystémů, každý v intervalu 0–1
Růst tržeb, růst provozního zisku, provozní marže, návratnost investovaného kapitálu.
Provozní cash flow, volné cash flow, FCF marže, konverze účetního zisku do hotovosti.
Hotovost, čistý dluh, Net Debt / EBITDA, úrokové krytí, likvidita.
Stabilita marží, diverzifikace příjmů, zákaznická a geografická koncentrace, regulatorní a geopolitické riziko, cykličnost.
Růst hlavního segmentu, objednávky, zákaznická základna, tržní podíl, udržitelnost růstového motoru.
CAPEX vůči provoznímu CF, návratnost reinvestic, akvizice, dividendy, zpětné odkupy, kapitálová náročnost dalšího růstu.
Svislá značka na pruhu označuje hodnotu subsystému dle K-IR v1.0. Agregace probíhá váženým geometrickým průměrem — slabý kritický subsystém stahuje celý systém. Interní normalizační konstanty nejsou zveřejněny.
Stav a trajektorie
Kvalitní systém, ale začínající zhoršování.
IR stabilní, bez zásadní negativní divergence.
- Trajektorický faktor T
- 0,70
- Diverzifikační přínos D
- 0,90
- IR₀ dle K-IR v1.0
- 0,845
- Aktivní metodika
- K-IR v1.1
Divergence IR / cena
Nultý bod nedetekován. Směr IR a směr ceny jsou v souladu.
IR versus cena akcie
Dvě řady normalizované od stejného počátečního bodu (100). Cílem je ukázat, zda IR mění směr dříve než cena.
Historický průběh IR
Valuace V
Zcela oddělena od IR. Geometrický průměr dílčích složek.
sektorově vhodné — ocenění zisku banky proti vlastní historii
cena k účetní hodnotě — pro banku ekonomicky relevantnější než P/FCF
návratnost hmotného vlastního kapitálu
kapitálový polštář banky proti regulatornímu minimu
U banky nedává P/FCF ekonomický smysl — valuace používá sektorovou variantu (P/E, P/B, ROTCE, CET1, úvěrové ztráty). Žádná umělá hodnota není dopočítávána.
Vstupní oblasti a odchylky
Stav → odchylka → směr → význam
| Indikátor | Stav | Rovnovážná oblast | Odchylka | Směr | Význam |
|---|---|---|---|---|---|
| ROTCE | 19,4 % | 15–20 % | v pásmu | zhoršuje se | Vrchol cyklu čisté úrokové marže je pravděpodobně za námi. |
| CET1 | 15,3 % | 13–16 % | v pásmu | stabilní | Silná kapitálová rovnováha. |
| Úvěrové ztráty (rezervy) | rostou r/r | stabilní | mírná odchylka | zhoršuje se | Rané zhoršení úvěrového cyklu — snižuje G i E. |
| Čistá úroková marže | klesající | stabilní pásmo | mírná odchylka | zhoršuje se | Citlivost na systémovou změnu sazeb. |