VERZE PORTFOLIA
Kontrafaktuální experiment — pomohl vstup Nokie portfoliu, nebo jej poškodil?
KIR-P1 / BASELINE 0001
CONTROL · Původní portfolio bez Nokie · 11. 8. 2026
Zmrazený výchozí stav experimentu. Devět pozic, 8 % korekční rezerva. Nikdy se zpětně nepřepisuje.
- IR portfolia
- 0,892
- Vážené IR firem
- 0,815
- Počet pozic
- 9
- AI osa (modelová)
- 49,2 %
- Hodnota
- 100 000 Kč
- Zisk / ztráta
- +0 Kč (+0,00 %)
KIR-P1.1 / NOKIA ADMISSION / ALLOCATION 0002
ACTIVE · Nové portfolio s Nokií · 11. 8. 2026
Nokia přijata do portfolia s vahou 8,1 %. Kapitál přerozdělen napříč všemi pozicemi, rezerva zůstává 8 %.
- IR portfolia
- 0,887
- Vážené IR firem
- 0,805
- Počet pozic
- 10
- AI osa (modelová)
- 47,1 %
- Hodnota
- 100 000 Kč
- Zisk / ztráta
- +0 Kč (+0,00 %)
Rozdíl vah
ALLOCATION 0002 proti BASELINE 0001
| Pozice | KIR-P1 | KIR-P1.1 | Rozdíl váhy | Rozdíl kapitálu |
|---|---|---|---|---|
| Visa V | 14,1 % | 13,4 % | −0,7 p.b. | −700 Kč |
| Microsoft MSFT | 12,1 % | 10,7 % | −1,4 p.b. | −1 400 Kč |
| TSMC TSM | 10,8 % | 9,4 % | −1,4 p.b. | −1 400 Kč |
| JPMorgan Chase JPM | 10,8 % | 10,3 % | −0,5 p.b. | −500 Kč |
| Alphabet GOOGL | 10,7 % | 9,4 % | −1,3 p.b. | −1 300 Kč |
| Caterpillar CAT | 9,9 % | 9,5 % | −0,4 p.b. | −400 Kč |
| Broadcom AVGO | 8,3 % | 7,0 % | −1,3 p.b. | −1 300 Kč |
| Berkshire Hathaway B BRK.B | 8,0 % | 7,7 % | −0,3 p.b. | −300 Kč |
| Amazon AMZN | 7,3 % | 6,5 % | −0,8 p.b. | −800 Kč |
| Nokia Corporation NOKNOVÁ POZICE | — | 8,1 % | +8,1 p.b. | +8 100 Kč |
| Korekční rezerva | 8,0 % | 8,0 % | +0,0 p.b. | +0 Kč |
Rozdíl systémových veličin
Systémová koncentrace AI / technologické osy
Modelová klasifikace, nikoli účetní fakt
Modelová klasifikace, nikoli účetní fakt. Nokia se do systémové koncentrace AI osy započítává pouze 50 %; zbylých 50 % je vedeno jako telekomunikační a síťová infrastruktura.
Primární experiment — skutečná výkonnost obou větví
Od stejného časového bodu 11. 8. 2026. Výsledek zůstává viditelný bez ohledu na to, zda byl vstup úspěšný.
| Větev | Verze | Hodnota | Zisk / ztráta | Výnos | Dnes | IR portfolia |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CONTROL | KIR-P1 / BASELINE 0001 | 100 000 Kč | +0 Kč | +0,00 % | — | 0,892 |
| ACTIVE | KIR-P1.1 / NOKIA ADMISSION / ALLOCATION 0002 | 100 000 Kč | +0 Kč | +0,00 % | — | 0,887 |
Rozdíl ACTIVE − CONTROL: +0,00 p.b. — kontrafaktuální dopad vstupu Nokie na skutečnou výkonnost.
Nokia — K-IR Candidate Calculation v1.0
Zmrazené hodnoty k okamžiku přijetí
Nokia nesmí být automaticky navýšena nad 8,5 %, dokud nevznikne alespoň jedno nové kvartální měření IR. Po prvním potvrzeném ΔIR > 0 může optimizer povolit maximálně 12 %, a to jen při splnění IR portfolia a všech systémových limitů.
Střední absolutní IR, pozitivní růstový systémový profil, vysoké strategické G, silná finanční struktura a dostatečný diverzifikační přínos. Hlavní omezení představují současný FCF, restrukturalizace a dosud nepotvrzený přenos růstu AI & Cloud do konečného cash flow.
Investiční hypotéza Nokia
Zmrazeno 11. 8. 2026
Poptávka a růst objednávek v AI & Cloud se postupně přenesou systémem Nokie: objednávky → tržby → marže → provozní cash flow → volné cash flow → IR.
Nokia musí prokázat, že vysoký růst AI & Cloud se promítá do lepší tvorby hotovosti.
- ΔIR > 0
- současné zlepšení C a/nebo R
- bez podstatného zhoršení V
- strategický růst zůstává vysoký, ale FCF zůstává strukturálně slabé
- vykázaná ziskovost se nezlepšuje
- restrukturalizační odtoky hotovosti přetrvávají
- čistá hotovost se podstatně zhoršuje
V takovém případě NEZVYŠOVAT váhu Nokie v portfoliu.